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　　东方金诚-中国2月官方制造业PMI为49.0%；资金面延续宽松，债市表现强势-260306

　　【内容摘要】3月4日，资金面延续宽松态势；债市表现强势；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。 一...[详细]

　　2026年两会政策框架以“务实进取”为基调，核心指向央地信用体系的深度重构。增长目标调为4.5%~5%区间，为结构性改革释放空间；通胀目标锚定2%，推动物价修复以改善企业现金流...[详细]

　　本周债券收益率“先抑后扬”，整体略有下行。10年期国债收益率基本维持在1.78%左右，波动较小，较前一周1.83%的阶段性高点下降约5BP。1年期国债收益率处于1.29%左右，...[详细]

　　开源证券-2026年政府工作报告学习：正确理解GDP目标下调-260306

　　事件：2026年，GDP目标下调至4.5-5%。我们认为，本次GDP目标下调，类似2016年GDP目标下调：“减少供给+提高物价”。 本次政府工作报告中与“减少供给”相关的...[详细]

　　东兴证券-2026年政府工作报告点评：更加稳健务实，注重拉动内需-260306

　　事件：3月5日，十四届全国人大四次会议在北京召开，国务院总理李强作政府工作报告。 点评：政策总基调坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应；经济增长目标符合预...[详细]

　　南京银行-债券市场2月月报：继续下行动力不足，关注近期政策影响-260225

　　海外市场：2月以来，美国经济韧中稍缓，就业继续改善，美国最高法院裁定IEEPA关税非法，中东地缘紧张局势升温引发避险资金买入美元，美元震荡稍升。美国关税力度总体边际弱化预计增强...[详细]

　　注册情况：城投注册额度明显下降 2月，城投平台注册额度明显下降。1）分行政层级来看，省级、市级、区县城投的注册规模均有不同幅度的下降。2）分区县资质来看，弱资质区县注册规模...[详细]

　　银行间债券市场企业资产支持证券（银行间企业ABS）前身为2012年推出的资产支持票据（ABN），2023年《银行间债券市场企业资产证券化业务规则》进一步完善产品体系，包括资产支...[详细]

　　十五五”开局之年，政策定调积极务实 第一，经济增长目标4.5%-5%，为调结构防风险促改革留空间。 第二，通胀目标设定2%左右，力求推动总供求关系持续改善。 第三，...[详细]

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“23产融K1”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“H1万科06”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“25秦农农商银行永...[详细]

　　核心观点 看多：10年国债、2年国债、万得全A指数、中证红利全收益指数、COMEX黄金、IPE布油； 调整：恒生科技指数、科创50指数； 震荡：30年国债、3年AA...[详细]

　　2026年财政安排落地，总量基本持平去年，增量方面更侧重表外工具，因此一是社融下行的趋势相对确定；二是从过去几年的经验看，“稳财政”的年份，通常对应更加积极的货币政策安排，总量...[详细]

　　国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：2.0%的地方债如何看？-260305

　　一、一级供给节奏 上周（2026.2.24-2026.2.27，下同）地方政府债共发行2564.2亿元，其中，新增专项债1272.4亿元，再融资专项债956亿元。分募集资金...[详细]

　　国金证券-债市基本面高频数据跟踪2026年2月第4周：“猪油”分化-260305

　　经济增长：开工率缓慢回升 生产：开工率缓慢回升 (1)电厂日耗节后温和修复。3月4日，6大发电集团的平均日耗为69.7万吨，较2月25日的61.3万吨上升13.8%。2...[详细]

　　3月5日，政府工作报告发布，回顾了过去一年的工作，并对2026年以及“十五五”时期主要目标和重点工作进行了部署。对于债券市场而言，重点关注以下内容： 增长目标“务实下调”：...[详细]

　　2025年地方金控政策环境： 当前地方金控已进入“强监管、防风险、法治化、精细化”的常态化阶段。并表资本约束、风险集中度管理和关联交易治理持续强化。2024年《关于进一步加...[详细]

　　远东资信-2025年房地产开发行业信用观察：深度调整下的行业分化-260304

　　2025年，我国房地产开发行业仍处于深度调整期。供给端持续收缩，全年房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%，施工、新开工、竣工面积分别下降10.0%、20.4%、18...[详细]

　　联合资信-2025年科创债市场年度观察：债市“科技板”正式落地，科创债市场提速发展-260305

　　2025年，债市“科创板”落地，科创债市场进入提速发展阶段，根据Wind口径统计，全年科创债券发行规模接近2.3万亿元，同比增长近一倍，成为当前债券市场上最主要的创新产品。与此...[详细]

　　中央结算公司-2026年1月债券业务分析报告：债券收益率涨跌互现托管量持续增长-260305

　　2026年1月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.4%。我国CPI同比增长0.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.4%，制造业采...[详细]

　　光大证券-2026年3月5日利率债观察：物价的合理回升与长债的收益率-260305

　　1、物价的合理回升与长债的收益率 2026年的《政府工作报告》中“继续实施适度宽松的货币政策”部分的首句便是“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。这既...[详细]

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